2013年啤酒麥芽的市場價格情況。濟南金源啤酒原料有限公司專業研發、生產與銷售啤酒麥芽，價格低質量好，受到廣大客戶的好評。銷售熱線：0531-86020565 聯系人：張經理 15666441576 QQ：1048300905 公司網址：http://www.jnjinyuan.com 供過于求或使13/14產季大麥價格下跌25%:根據我們對近10年來兩輪|大麥下跌周期的分析，當庫存消費比走出低位且供需關系重回供過于求后，全球大麥價格會大幅下跌，04/05、08/09年度大麥價格分別下跌25%、38%，對應供過于求860、1172萬噸。因此，我們判斷2013年下半年全球大麥價格可能有25%的下跌空間，預計2013年全球大麥價格波動區間在195-270美元/噸，均價同比下跌10%。 進口依存度高或使國內啤麥價格隨國際價格下跌:在國內大麥依舊面臨約50%需要進口的情況下，我國將繼續成為國際大麥價格的被動接受者。我們判斷下半年受全球供需格局轉為供過于求、進口大麥價格下行的影響，國內啤麥價格將出現下跌，根據我們對農戶經營收益的分析，預計國內啤麥最大下跌空間在15%左右，因此，我們認為本輪啤麥低點將在2100元/噸左右，對應年初價格下跌15.5%。 鑒于啤酒大麥是影響啤酒制造企業毛利率的重要因素之一，下半年啤麥價格可能下跌的預期有利啤酒制造企業降低成本，提高利潤率水平。 13/14產季全球大麥產量有望顯著回升:12/13年度受全球干旱導致大麥單產大幅下滑，預計全球大麥產量12981萬噸，對應需求13261萬噸，上半年大麥將維持供應偏緊狀態，支撐上半年大麥價格高位震蕩。但13/14年度隨著全球天氣轉好，大麥單產恢復至正常水平將使大麥大幅增產，預計13/14年度全球大麥產量14350萬噸，對應需求13496萬噸，下半年供需格局轉為供過于求，使得全球大麥價格存在下行空間。2013年國內啤酒大麥價格走勢判???上半年區間震???下半年開始下???預計全年均價???.3%。當前我國大麥進口依存度高達50%，國內價格受國際價格影響大。我們預???2/13年度全球受干旱影響將繼續維持供應偏緊，支撐上半年國際大麥價格高位震???但下半年???3/14年度全球大幅增產、供需格局轉為供過于求的影???全球大麥價格將有25%的下跌空間???!——EndFr國際大麥價格下跌傳導影響國內啤麥價格，我們判斷上半年國內啤麥波動區間為2300-2600??????均價同比上漲4.0%，而下半年受進口大麥價格下行的影響而下???波動區間???100-2400??????均價同比下跌4.6%，全年價格區間2100-2600??????均價同比下跌1.3%???/P> 政策保護缺失導致我國大麥供給50%依賴進口:由于沒有相關補貼、最低收購價及進口配額政策，國內大麥產業受國際影響大，農戶種植風險高，種植面積遠低于三大原糧，且品質相對發達國家較差，難以完全滿足國內啤酒產業發展需要，上述因素共同導致我國大麥進口依存度高，約占當年供給量的50%，其中啤麥進口約占90%。我們判斷在國家不出臺大麥產業保護政策的情況下，上述情況將在未來延續，預計12/ 13、13/14年度全國大麥產量分別為247、242萬噸，對應消費需求480、495萬噸，缺口將繼續由進口大麥彌補。 風險提示 全球大范圍干旱導致大麥單產下滑、量化寬松超預期推升農產品價格、國家出臺大麥保護政策。