云南機(jī)械加工廠|我國(guó)機(jī)械制造未來(lái)6月以來(lái)或繼續(xù)低迷 受制于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“去杠桿”化，傳統(tǒng)制造業(yè)下半年或維持低景氣。梳理機(jī)械設(shè)備下游需求前景，下半年房地產(chǎn)及制造業(yè)固投增速仍將維持低位，政府投資是唯一亮點(diǎn)。我們認(rèn)為傳統(tǒng)制造業(yè)未來(lái)6個(gè)月的景氣度依然較低。 受制于保有量、下游需求增速放緩的不利因素，中長(zhǎng)期傳統(tǒng)機(jī)械制造業(yè)景氣度可能持續(xù)處于低位。但是，我們發(fā)現(xiàn)在這些看似“夕陽(yáng)”的傳統(tǒng)制造業(yè)中同樣存在結(jié)構(gòu)性的高成長(zhǎng)機(jī)遇，并且市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期并不充分（目前給予的估值不高），下半年可能存在相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)。 天時(shí)（政策支持）、地利（供給增加）、人和，天然氣將是中國(guó)短期最重點(diǎn)發(fā)展的替代能源，未來(lái)五年消費(fèi)量年均或超20%。 天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上中下游將產(chǎn)生大量投資機(jī)會(huì)。考慮到成長(zhǎng)空間和增長(zhǎng)彈性等要素，看好上游致密油氣、頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)帶動(dòng)的設(shè)備及能服增長(zhǎng)前景、下游LNG應(yīng)用擴(kuò)張導(dǎo)致的液化設(shè)備、車用供氣系統(tǒng)及加氣站需求上升。 推薦的細(xì)分行業(yè)及核心邏輯為：（1）水泵：水處理投資或剛性增長(zhǎng)，泵產(chǎn)品受益明顯；國(guó)內(nèi)泵行業(yè)正進(jìn)入整合期，優(yōu)勢(shì)企業(yè)會(huì)獲得超額收益。（2）道路養(yǎng)護(hù)設(shè)備：國(guó)內(nèi)公路正逐步進(jìn)入大中修養(yǎng)護(hù)期且機(jī)械化養(yǎng)護(hù)是未來(lái)趨勢(shì)，13年公路系統(tǒng)進(jìn)入年檢周期，有望提升需求增速。（3）鐵路設(shè)備：受益高鐵通車?yán)锍躺仙⒙肪W(wǎng)“加密”需求釋放及城市軌道交通投資。 本文來(lái)源于蜀諧機(jī)械