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供給方面，7月份鋼鐵生產(chǎn)PMI環(huán)比小幅回落0.5個百分點至58.10%，與生產(chǎn)相關(guān)的采購量指數(shù)、原材料進口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均在7月份出現(xiàn)回升。進入8月份，鋼企盈利持續(xù)走高刺激鋼廠復產(chǎn)、擴產(chǎn)，此外，具備資質(zhì)的電爐將陸續(xù)投入生產(chǎn)，預計8月份生產(chǎn)指數(shù)或?qū)⑿》吒摺?br/> 需求方面，7月份國內(nèi)新訂單指數(shù)63.10%，環(huán)比上升4.70個百分點，升幅明顯。7月國內(nèi)終端需求表現(xiàn)淡季不淡，6月地產(chǎn)投資前置指標、基建投資指標止降回升，國內(nèi)需求的景氣度有望持續(xù)，預計8月新訂單指數(shù)仍處榮枯線上方。國外新訂單指數(shù)為49.80%，環(huán)比上升3.60個百分點，但國際貿(mào)易保護主義行為不減，鋼材出口仍呈萎縮態(tài)勢。
2017年7月份生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比下降0.50個百分點至58.10%，新訂單指數(shù)環(huán)比上升4.70個百分點至63.10%，生產(chǎn)/新訂單小于1，需求擴張的速度快于供給擴張的速度，供需格局顯著改善。產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅上升0.70個百分點至41.60%，仍處于收縮區(qū)間，鋼廠利潤仍處高位、生產(chǎn)意愿較高，疊加7月新訂單指數(shù)漲幅明顯，鋼廠庫存雖小幅上升但仍處年內(nèi)次低水平。8月份鋼廠利潤依然可觀，鋼廠生產(chǎn)意愿強烈，同時當前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)以及制造業(yè)的繁榮對鋼鐵行業(yè)形成了有力支撐，國內(nèi)鋼材市場需求維持高位。預計8月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)銷仍然保持旺盛格局，庫存指數(shù)或穩(wěn)中有升。
維持行業(yè)“買入”評級，建議“標配”鋼鐵行業(yè)
需求端，2017年6月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比增長8.5%，環(huán)比降0.3%，連續(xù)兩月累計下滑0.8%但其前置指標商品房銷售面積和房屋新開工面積累計同比增速均于6月止降回升，其中，1-6月商品房銷售面積累計同比增速環(huán)比增1.8%至16.1%，1-6月房屋新開工面積累計同比增速環(huán)比增1.1%至10.6%，預計地產(chǎn)投資完成額增速將維持高位。基建投資累計同比增長16.85%，結(jié)束連續(xù)3月下行、環(huán)比回升0.19%。地產(chǎn)投資前置指標、基建投資指標止降回升，需求的景氣度持續(xù)。供給端，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月份螺紋鋼噸鋼均毛利為1283.10元/噸，高盈利持續(xù)而熱軋和冷軋2017年7月的噸毛利分別達到1004.44元/噸和710.39元/噸，環(huán)比6月份分別提升31.80%和56.77%，盈利持續(xù)改善。長材的高盈利持續(xù)及板材的盈利持續(xù)改善將刺激鋼廠復產(chǎn)、擴產(chǎn)疊加有資質(zhì)電爐產(chǎn)能陸續(xù)投放，后續(xù)供應(yīng)或仍呈升勢，但產(chǎn)量增量有限而結(jié)構(gòu)上，環(huán)保的高壓將限制非重點企業(yè)的產(chǎn)能釋放，重點企業(yè)的產(chǎn)量占比將持續(xù)走高。就庫存而言，7月28日周庫存環(huán)比提升15.80萬噸至950.67萬噸，較6月末微幅下降，仍處較低水平。綜合來看，國內(nèi)鋼材市場供需景氣度持續(xù)，預計8月份鋼價走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持在高位。8份重點推薦:方大特鋼、馬鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、首鋼股份。