投資建議

    行業(yè)策略：制造繁榮是這輪半導(dǎo)體景氣繁榮的主要特質(zhì)，特別是在消費(fèi)類電子。因此，我們建議投資者積極關(guān)注業(yè)績(jī)彈性大的“周期性”股票。由于2月份訂單回暖為急單，無(wú)法確定2012Q2景氣是否反轉(zhuǎn)，我們建議行業(yè)確定見(jiàn)底后再行投資更為穩(wěn)妥，靜待3月份訂單情況，尋找最佳買點(diǎn)。

    投資策略：圍繞著業(yè)績(jī)彈性的周期性股票為主要投資方向。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，建議關(guān)注興森科技、生益科技、得潤(rùn)電子、順絡(luò)電子與鴻利光電等，在工業(yè)電子領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注擁有技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注中環(huán)股份與七星電子。

    行業(yè)觀點(diǎn)

    消費(fèi)類電子以半導(dǎo)體制造繁榮為先導(dǎo)：1、終端需求由“一枝獨(dú)秀”到“百花齊放”，產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)制造鏈制造繁榮。2、技術(shù)創(chuàng)新步伐減慢，殺手級(jí)應(yīng)用較少。3、終端品牌進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，未來(lái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。

    工業(yè)類電子將出現(xiàn)較多技術(shù)創(chuàng)新繁榮：光伏產(chǎn)業(yè)將由“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新，材料制造環(huán)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新為重點(diǎn)，并傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。鋰電池國(guó)產(chǎn)化以及技術(shù)創(chuàng)新加速，成為另一個(gè)熱點(diǎn)。

    2月份訂單回暖多為急單，需3月份訂單，甚至Q2訂單確認(rèn)反轉(zhuǎn)：訂單回暖一方面來(lái)自于前期去庫(kù)存帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)需求，另一方面也來(lái)自于1月份元旦與春節(jié)疊加的放假(普遍放7~12天)導(dǎo)致的訂單延后。主要為急單，目前依然無(wú)法確認(rèn)2012Q2行業(yè)景氣是否反轉(zhuǎn)，需要觀察。

    軍工、通信領(lǐng)域以及iTV、Ultrabook制造鏈或是未來(lái)熱點(diǎn)：2012年將是中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程與市場(chǎng)需求增長(zhǎng)最快的一年。而中興華為大量訂單投放也為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來(lái)良好發(fā)展機(jī)會(huì)。iTV與Ultrabook作為新增消費(fèi)類電子需求存在爆發(fā)增長(zhǎng)的潛力。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    前期超跌反彈帶來(lái)的股價(jià)回調(diào)壓力；歐債問(wèn)題反復(fù)帶來(lái)的需求變化風(fēng)險(xiǎn)。