大浙財經訊 未來十年，浙商如何繼續領走中國的民營經濟？昨天，長江商學院經濟學教授王一江認為，未來浙商不僅需要勇，還更需要智。

    他表示，改革開放以來，浙商敢字當先，敢為人先，勇氣可嘉，因為三十年的改革開放，中國經濟一路高歌，一路向好，這個時候勇氣成為決定勝負的首要因素。但是未來的十年，特別是未來的五年，經濟形勢會比過去復雜得多，不確定的因素會多得多，在這樣一個形勢下，浙商怎么樣在勇的基礎上再加上智，成為智勇雙全的新浙商，對浙商的未來會起關鍵的、決定性的作用。

    一下為王一江教授演講全文：

    我完全同意剛才周其仁講的一句話，就是未來其實是不可預測的，但是大家要求我們講一下，我們又不能不講一些東西，所以我就考慮了這樣一個題目來和大家商榷一下。因為不管未來怎么樣，有一個原理應該是永遠成立的，就是識時務者為俊杰，浙商的未來，無論受其它多少因素的影響，你是否能夠認清“十八大”以后的形勢？能否認清“十八大”以后大局面？這對浙商的未來肯定會發生一個關鍵性的影響。

    那么作為一個非浙江人，我對浙商的認識是改革開放以來，敢字當先，敢為人先，勇氣可嘉，因為三十年的改革開放，中國經濟一路高歌，一路向好，這個時候勇氣成為決定勝負的首要因素。但是未來的十年，特別是未來的五年，經濟形勢是否仍然會那樣一路向好？恐怕未來的十年它最大的特點就是形勢會比過去復雜得多，不確定的因素會多得多，在這樣一個形勢下，浙商怎么樣在勇的基礎上再加上智，成為智勇雙全的新浙商，對浙商的未來會起關鍵的、決定性的作用。

    “十八大”以后的大形勢是什么樣？我用龜兔賽跑的比喻進行總結，龜就是改革，兔就是積累的風險爆發的可能性。“十八大”的正式報告，“十八大”的各種文件、方針、政策精神和“十八大”以后主要領導人的發言都反復強調，改革開放是最大的紅利，改革開放是我們要堅持的方向，所以這個方向我們已經不用再去懷疑它了。問題是如此龐大的政府機構，這么多的婆婆、媽媽，每一個人在牽涉到自身利益，每一個部門在牽涉到自身利益的時候，他對改革開放采取的是什么態度？可以說是重重阻力、舉步艱難，改革開放的步子能有多大？要取決于兩個條件：一是主要領導人的理念有多堅定；二是主要領導人克服阻力的技巧有多高明。

    在改革開放阻力重重的同時，十年來積累的問題卻不斷地在加重，當前我們所面臨的問題，經濟發展所面臨的問題可以說是數不勝出，比如說大家經常提到的國際環境問題、勞動力成本問題、農民工問題、內需不足的問題、轉型的問題等，還有稅收過高的問題，這些問題可以說都是屬于慢性病性質的，它都不會導致我們的經濟出現一種暴斃的結果。

    根據世界經濟發展的共同經驗，能導致一個經濟暴斃的是什么？就是金融危機，更具體地說，就是那種毫無預兆、毫無征兆，當你某一天早上醒來的時候，突然發現一個經濟的金融體系崩潰了，這樣的問題，大家要注意，金融危機有兩大特點：一是突然性、突發性，它是不會先和你打招呼的。二是毀滅性，它是牽涉到各行各業，牽涉到宏觀、微觀、企業、家庭等各個層面，所以可以在很快的時間內把一個經濟癱瘓掉。

    那么我們中國經濟當前有沒有這樣的風險？這樣的風險有多大？這就是我們每一個從事經濟工作的人需要清醒評估的最重大的問題。我們不要忘記這樣的問題在我們改革開放三十多年歷史上曾經多次幾乎就要發生，幸好我們堅持改革開放的方向，我們的最高領導層進行了強有力的干預和調節，才避免了局部的、短暫的危機演化成強烈的危機。

    今天的形勢是什么樣子？簡單地可以概括為，我們經歷了一個漫長的信貸過度膨脹的過程，我再重復一句這個判斷，大家看是不是這樣，就是我們經歷了一個漫長的信貸過度膨脹的過程，這個信貸的過度膨脹主要體現在哪些方面？主要有五個方面：

    第一，膨脹最嚴重的就是銀行信貸。因為中國的貨幣發行主要是通過中央銀行控制各大商業銀行，它的信貸規模來實現的，所以信貸的過度膨脹就意味著中國經濟從貨幣的過度發行，今天中國經濟實體是50萬億左右，但是中國經濟中的貨幣流通量超過了90萬億，做一個對比，經濟規模相當于中國兩倍以上的美國經濟，貨幣的流通量不過是我們的50%到60%左右，同時我們不要忘記，美國的貨幣是給全世界人用的，而人民幣主要是給我們自己用的。這樣的政策已經持續了有十余幾年以上，就是我們的實體經濟每增加一塊錢，我們的貨幣發行就增加兩塊錢，長此以往，對一個國家的金融體系意味著什么？不言而喻。

    第二，股市。除了銀行信貸的擴張，我們的股市也是急劇擴大，排隊上市的企業看不到頭，看不到尾。

    第三，過去五年來，非銀行金融也四面開花，特別是銀行代理的理財產品已經占到了整個信貸體系相當的規模，有人估計在20%、30%左右。

    第四，除了臺面上的信用，還有地下的信用，也是規模相當可觀。

    第五，在我們中國經濟中，到目前為止到底已經有多少呆帳、壞賬？這個數字我相信沒有人知道，所有在短貸長用的，他們都在和銀行、政府互相協調、按時還款，然后貸出來繼續使用。千方百計借新債，還舊債，使舊債實質上成為呆帳、壞賬以后表面上被掩蓋起來。

    因為信用的膨脹，造成了我們過去幾年，特別是08年全球金融風暴以來，風景這邊獨好，中國人，特別是國企和政府部門一個最強烈的感覺就是錢不是問題，好像中國人可以可以把世界都買下來都不是問題。但是，這個游戲并不是永遠可以這樣玩下去的，這樣一個信貸過度膨脹的游戲在什么時候是好玩的？只有在信貸可以更大規模膨脹的時候它才是好玩的，如果過去我欠國有一個億的債務問題，今天我能借到兩個億，我那一個億根本就不是問題，今天我有兩個億的債務問題，明天我能借到四個億，誰都相信我這兩個億不是問題。問題會發生在我沒有辦法借到更多錢的時候，所以未來無論是資產價格下跌還是上升，只要企業不能借到更多的錢，我們的好日子就到頭了。

    那么什么時候借到更多的錢會成為一個巨大的困難？當銀行的信貸規模，這是我們其它各種信用最終的源泉，當銀行的信貸規模再不能超前擴張，再不能遠遠高于GDP實際發展速度而擴張的時候，我們的整個信用體系就會承受難以承受的壓力。所以這個游戲的終結者就是通貨膨脹，如果中國經濟再次出現8%，甚至超過10%的通貨膨脹，我們銀行沒有別的選擇，只有把貨幣增長的速度，只有把信貸增長的規模壓下來，控制通貨膨脹，這個時候中國經濟中金融危機大面積債務鏈斷裂的風險就不再是風險，而會成為現實。

    那么這個問題到底會不會發生？中國會不會產生嚴重的通貨膨脹？我個人是堅定地相信會，為什么？因為只要經濟還沒有出現嚴重的通貨膨脹，貨幣增長就會繼續高速運行，隨著貨幣這樣長期持續高速增長下去，通貨膨脹就變得不可避免了。在這個時候，當大家都感到錢不是問題的時候，當我們的高鐵等諸多的項目都在全國遍地開花，成為世界第一的時候，我想起了巴菲特說的一句話，在別人瘋狂的時候我要恐懼，在別人恐懼的時候我要瘋狂，洛克菲勒曾經聽到給他擦皮鞋的小孩都在談股市，他就不自己的股票賣掉，安全地躲過了1929年的股票危機。

    現在我并不是預測這個事情一定會在2013年發生，我現在講有兩種可能性：一是兔子繼續睡覺，烏龜卻穩步前進，走在了兔子的前面，龜兔賽跑的故事告訴我們的是，烏龜最后勝利了，這個就是看我們改革開放的決心和進展速度。二是改革開放在重重阻力下沒有取得關鍵性的突破，而且沒有及時取得關鍵性的突破，在改革開放尚未取得突破性進展之前兔子先醒來了，跑在前面，如果兔子跑贏了，后果是什么？這個后果是可怕的，但是這個后果也是不可怕的，根據中國改革開放的經驗，全面推進市場經濟，大力支持民營企業發展的政策越是在危機的時候，越會大規模集中地出臺，所以我預測的兩種可能性最終的結論都是一樣的，未來對民營企業是美好的，第一種可能性直接就美好了，兔子還在睡覺的時候烏龜就跑贏了，第二種可能性，兔子先起來，給我們的經濟發展帶來極大的干擾，但是也不可怕，會隨著好的政策出臺，一旦有好的政策出臺，中國經濟中草根的活力被激活，中國經濟重新回到改革開放的春天，我們的形勢依然會大好，甚至走高這樣一個周期以后形勢會更好。

    剛才周其仁給大家談的是兩個大趨勢，城鎮化和改革開放，我今天的發言可以把它總結為大周期，中國的經濟還是完全存在著大上和大下的可能性，我們浙商的未來取決于你對改革開放的性質和速度的認識，取決于你對金融風險的認識和把握，當然，更加取決于你對“龜”和“兔”賽跑的速度、力量和結局的認識，我再重復一遍，無論是哪一種可能，民營經濟的未來和浙商的未來都是美好的，謝謝大家。