銀監會“8號文”下發兩月 非標類高收益產品從資金池分離

    高收益同時小心投資標的和風險

    近日，多位市民向記者爆料稱收到銀行推薦高收益理財產品的短信，其中不乏號稱6%年化收益率的產品。記者了解到，自3月底監管層下發整頓銀行理財產品“資金池”模式以來，市場上所發行產品的收益及風險均出現分化的趨勢。一方面，銀行理財產品整體收益持續走低；另一方面，一些銀行高收益產品仍頻出，而這類產品高風險的特征也更明顯。

    業內人士表示，從“資金池”分離出來的投資標的為非標準化債權資產的高收益產品，其風險-收益層級更加明晰。“市民在購買時不可只貪高收益而忽視風險，對產品所標明投資項目若不熟悉的要多了解，做出合理選擇。”

    值得注意的是，上述非標類高收益理財產品的單獨出現，對銀行而言同樣面臨一個過渡和適應。

    昨日，記者走訪廣州市場發現，部分銀行在銷售時其理財經理缺乏培訓，自身對產品也不清楚；同時其產品說明書也是“舊瓶裝新酒”使投資者無所適從。業內建議“銀行非標類產品的銷售需及時跟進，否則極易造成銷售誤導”。

    理財產品整體收益走低

    “很難找到預期年化收益率5%的產品了。”經常購買銀行理財產品的黃阿姨告訴記者。

    2012年3月25日，銀監會下發了《中國銀監會關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》(以下簡稱8號文)，規范商業銀行理財間接投資于“非標準化債權資產”業務以來兩個月有余，8號文的影響逐步顯現。

    據普益財富統計，今年以來，銀行理財產品收益率運行在下降通道中，人民幣理財產品的平均收益從去年12月的4.5780%降至今年5月的4.3103%，月均下滑0.05個百分點。

    提示一：

    非標類從資金池分離

    單個產品風險或更高

    然而，值得注意的是，部分銀行高收益的產品仍頻出。近日有多位市民向記者爆料稱，收到一些股份制銀行發來的推薦理財產品的短信稱，“9個月期限理財產品5萬元起購買，預期年化收益率為5.1%；270天產品10萬元起購買，預期年化收益率為5.3%；1年期限理財產品100萬元起購買，收益6%。”“大額資金投資半年期5.8%，上市公司股權質押1年期約定收益6%”等。為何在銀行理財產品整體收益率下滑的同時，部分銀行仍有高收益產品？

    “銀監會8號文只是從總量上限制了非標產品的規模，并沒有禁止。新發的非標類理財產品其投資標的是一一對應的，即從資金池的混合標的中分離出來了一個個明確的標的。”一位股份制銀行理財產品設計經理告訴記者，“客戶知道自己的資金投向了什么項目，非常明確和清晰。”

    “銀監會給出的調整時間是今年年底前，銀行可以通過兩個途徑來達標：一是擴大總的理財產品規模；一是減少非標類產品的發行。對于多數銀行而言，需要一個過渡期。”上述銀行人士稱。

    令人警醒的是，非標產品雖然從資金池分離出來做到產品與投資標的一一對應，其收益雖高，但風險也不容忽視。

    提示二：

    選購非標類理財產品

    不可貪收益忽視風險

    普益財富研究員曾韻佼指出，8號文中要求“銀行理財產品的投資項目與產品一一對應”，將導致今后各類產品風險和收益的分化：以債券、貨幣市場工具為投資對象的產品風險和收益將較低，以融資類項目為投資對象的產品風險和收益將較高，銀行理財產品的風險-收益層級將更加明晰。目前新發行的非標類產品投資方向更清楚明確，但對于投資者而言，也要學會辨別風險。

    同樣是銀行企業信托貸款標的理財產品，期限都是180天，一款產品預期收益是6%，為一家不知名的小企業；另一款產品預期收益是5%，為某知名央企。“顯然前者的收益雖高但風險也更大，而后者相對比較穩健。該如何選擇需客戶自己評估。”

    如上述1年期約定收益6%的產品，“如果該質押股權的上市公司業績不錯，股權質押率合適，則風險較低；反之可能面臨預期收益無法兌付甚至本金虧損的可能。”

    “非標類產品做到一一對應，一方面銀行明確了風險；另一方面，對于購買此類產品的市民而言，產品若出現虧損等問題其也需‘責任自負’。這意味著投資者在選擇不同產品的時候，要多方權衡和評估，不熟悉的項目一定要多了解。”上述銀行業內人士提醒。

    質疑

    非標類產品出現

    銀行銷售未跟進

    非標類理財產品的單獨出現，對銀行而言同樣面臨一個過渡和適應。記者近日走訪多家銷售此類產品的股份制銀行發現，一方面，理財產品銷售人員培訓不到位，其自身并不清楚非標類產品與此前資金池產品的區別，在銷售中依然稱是“定收益類產品”；另一方面，非標類理財產品的說明書“混亂”。

    記者咨詢越秀區一家股份制銀行的理財經理，該行上述270天10萬元起預期收益為5.3%的產品主要投資方向時，該理財經理稱“主要是國債、央行票據等固定資產類收益產品，和以前都是一樣的”。事實上，上述產品的投資方向并非理財經理說的央行票據、債券，而是一個典型的非標類資產——青島萊西錦繡江山國際旅游城項目的特定資產收益權。在另外幾家銀行，銀行理財經理均把非標類理財產品當做一般理財產品銷售。

    值得注意的是，除銷售外，銀行非標類理財產品的說明書也是“舊瓶裝新酒”。比如上述270天10萬元起預期收益為5.3%的產品，其產品說明書在風險提示欄標明“本產品理財資金主要用于受讓泰林涌集團有限公司擁有的位于山東省青島市萊西市姜山鎮堤灣水庫滯洪區的青島萊西錦繡江山國際旅游城項目的特定資產收益權(以下稱為‘標的資產’)”；同時，在產品投資范圍里面還是標明“產品投資范圍包括：貨幣市場投資工具或利率型產品；債券投資……”等資金池一攬子標的。

    “這樣的說明書是不合規的，投資者得到的是一個不一致的、混亂的信息。”上述理財產品設計經理在了解產品說明書后表示。

    鏈接

    所謂非標準化債權資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受(收)益權、帶回購條款的股權性融資等。