質押新湖中寶(600208)14.17億股，哈高科(600095)1.1億股，新湖創業(600840)5750萬股，三家公司一季度現金均為負增長。

    7月10日，公告2008年公司債券發行結果的同時，新湖中寶還發布了股東股份質押公告，稱新湖集團將其持有公司限售流通股中用于質押的股份數為133512.1萬股(占公司總股本的47.31%)，恒興力已將其持有的公司限售流通股全部用于質押。

    截至目前，新湖系下控制三家上市公司股權均被大股東新湖集團質押，其中新湖中寶14.17億股，占總股本50.23%哈高科1.1億股，占總股本30.59%新湖創業5750萬股，占總股本約18.91%。

    為何新湖集團如此頻繁而大手筆地質押股份?理財周報對此進行了廣泛采訪，但新湖系上至大股東新湖集團，下至三家上市公司，連同中立的第三方分析師們均三緘其口。

    全體新湖系股份被長期質押

    股本最大的新湖中寶自2006年以來股份就被大股東不斷質押。2006年該公司大股東還是浙江恒興力控股有限公司，其持有的4680萬股已經被全部質押。當時的第二大股東新湖集團則僅持3238.443萬股，其中2380萬股也被質押。

    截至2007年底，新湖集團將86974.7萬股約占總股本的49.31%質押，已經超出當時新湖集團控股新湖中寶股權的一半。

    今年上半年新湖中寶已發布6則股權質押公告，最新被質押股份為13.35億股，占股份47.31%，依然超過其持股數的一半以上。在2007年退居第二大股東的恒興力之全部股份也被質押，恒興力控制新湖中寶2.92%的股份，如此一來整個新湖中寶就有50.23%的股份被質押。

    新湖中寶的兄弟公司新湖創業、哈高科情況也如出一轍。新湖創業股份質押情況相對緩和，截至2007年年底僅有5750萬股份被質押，占新湖創業總股本的比例約為18.91%。哈高科情況則比另兩家公司簡單，新湖集團控制的全部30.59%股份被質押，質押對象也比較單一，全部是浙商銀行股份有限公司。

    據理財周報記者統計，接受新湖系股權質押的共有20多家金融機構，既有國有機構也有民營機構，出現次數最多的是浙商銀行。

    “就是無緣無故地質押了”

    當記者詢問上市公司是否了解自己公司股份被大股東質押的原因時，上市公司都說不清楚，也無法主動向大股東了解情況，上市公司處在信息鏈下游，只能接到大股東通知再發布公告。

    記者于是再向上游的大股東新湖集團求證，該集團一位不愿透露部門和身份的工作人員接聽電話時，對記者稱“質押股份的原因全公司都沒有人知道”，當記者揣測“并不會無緣無故質押股份”的時候，該工作人員回應“就是無緣無故地質押了”。

    加速擴張還是財務危機?

    針對新湖系股份質押的原因，市場上有兩種截然不同的看法。一種是認為新湖雄心萬丈，要將多元業務發展得有聲有色，因而需要資金另一種悲觀的看法則認為是新湖集團財務出現了危機。

    “可能是大股東想投資其他行業”，光大證券房地產分析師趙強向記者分析。他認為股份被質押不會影響上市公司的基本面，大股東有其他行動是大股東的事。

    從三家上市公司的披露信息可以看出，新湖集團近來正積極發展其他業務領域，主要集中在金融、礦業上。

    新湖中寶2007年10月成功控制天地期貨71.15%的股權，也得到了證監會開展期貨經紀業務的許可證，還從其他期貨公司挖來大批精英。

    證券方面，新湖中寶出資6000萬人民幣購買長城證券股份1000萬股，總計持有1492萬股，占長城證券總股本的0.72%。新湖創業也不甘示弱，掌握了湘財證券3.36%的股權，代價是1.1億元。

    比起前面的投資行為，新湖對銀行的興趣明顯要高得多。新湖中寶2007年耗資4.5億認購了3億盛京銀行股份，控制盛京銀行9.1%的股權。同時哈高科也持有溫州銀行4.46%的股份，初始投資金額為5480萬元。

    金融之外，新湖集團也開始插足礦業。2007年新湖中寶出資3000萬設立了蓬萊金奧灣礦業有限公司，主營金礦開采，并且以7800萬元收購了山東蓬萊大柳行的金礦資產，礦業開發已萬事俱備。

    另外，新湖也在調整上市公司主營業務，由于新湖中寶與新湖創業同以房地產為主業，存在一定的同業競爭關系，新湖正準備逐漸將新湖創業的主業從房地產轉變為化工，新湖創業用1.8億從新湖集團手中接過6.96%的青海堿業股權。

    當然也有另外一種質疑。“新湖沒錢周轉了，拿中寶的股份質押。”一位股民在股吧中大嘆，這代表著中小投資者的普遍憂慮。

    “中小房企的日子還是很難過的。”一位房地產業內人士對記者說，“大型房企依靠本身的實力和渠道資源，融資基本上沒有什么問題，中小房企則不然。尤其在這種政策環境下，民營房企資金周轉多少是存在問題的。”

    而根據新湖中寶、新湖創業、哈高科三家上市公司一季報的數據，三家上市公司一季度現金均為負增長。