保險資金頻頻舉牌,無疑成為近期資本市場的一道“風景”。

　　11月22日晚間,中國建筑發布公告稱,2016年11月18日至21日,安邦資產通過二級市場買入方式增持公司普通股3.63億股,增持股份已超過增持計劃數量下限的50%。截至2016年11月21日,安邦資產持有公司普通股18.62億股,占公司普通股總股本的6.21%。而此前3天,中國建筑剛剛發布了安邦資產增持股份觸及舉牌線的公告,并稱安邦資產計劃未來12個月內增持不低于1億股公司股份。

　　近日,另一則引發市場關注的案例則是陽光財險對吉林敖東的舉牌。11月21日晚間,吉林敖東發布公告稱,陽光財產保險股份有限公司當日通過深交所集中交易系統,增持吉林敖東無限售條件流通股894550股,增持均價為27.75元,占總股本的0.1%。加之此前持有的吉林敖東4.90%的股份,陽光產險總計持有吉林敖東5%的股份,構成舉牌。

　　上述案例還僅是近一段時間保險資金頻繁舉牌上市公司的“縮影”。從此前安邦保險、前海人壽舉牌萬科,引發萬科股權紛爭,到恒大人壽舉牌多家上市公司,成為廊坊發展第一大股東,保險公司攜巨資在二級市場上的舉牌動作,在資本市場上掀起不少耀眼的浪花。有統計顯示,從2015年至今,滬深兩市共有約130家上市公司被舉牌超過250次。其中,盡管保險公司并不是舉牌主體的絕對主力,但其市場影響力與受到的關注度無疑最高。

　　究竟應如何看待保險資金“舉牌”上市公司的現象.

　　首先,保險公司舉牌或增持上市公司股權,是一種正常的市場投資行為,是保險資金資產配置的需要。過去一段時間,“資產荒”成為各方關注的熱點問題,這對于坐擁萬億元資金且資產規模快速擴張的保險業而言,如何管理運用好這筆保險資金,為龐大的資金找到收益風險匹配的資產,成為各家保險公司亟待解決的問題。

　　有分析人士表示,在目前市場無風險利率大幅降低的條件下,保險公司加大股票投資的比例已是大勢所趨,因為固定收益類投資收益率水平不斷下降,而股票市場業績優良的上市公司市盈率只有不到25倍,只要上市公司的業績能夠長期持續穩定增長,今后收益率水平還會進一步上升。而對于保險資金舉牌上市公司,有觀點稱,這本身是正常的資本市場活動,這種現象在西方其實很常見。

　　其次,保險資金攜巨資進入股票市場,對于改善股市投資者結構、引導價值投資理念,具有重要意義。保監會主席項俊波年初談及險資舉牌上市公司時曾指出,對此要客觀看待。他表示,加大股權投資是今后一段時間國家大力發展直接融資、支持資本市場發展、降低宏觀經濟杠桿的大方向,是一種發展趨勢。

　　從投資者結構來看,當前我國股票市場還是以中小投資者為主,大力發展機構投資者依然任重道遠。作為成熟資本市場上最重要的機構投資者,保險資金對于股票市場的健康發展具有重要作用。從我國的情況來看,有測算顯示,保險業保費收入在2020年將達到5萬億元,年復合增長率為16%,對應投資資金在2020年約為22萬億元。按照保險資金大類監管給予權益投資比例30%的上限,權益投資金額可達6.6萬億元。顯然,保險資金將成為我國股市重要的機構投資者。

　　從投資本身來看,保險資金對于引導價值投資理念同樣具有重要的指向作用。有分析人士表示,在保險公司舉牌的幾十家上市公司中,多數有著良好派息。且保險資金舉牌多數是作為財務投資者,更加看中上市公司的基本面。比如,對于安邦舉牌中國建筑,研究人員表示,中國建筑屬于高分紅、低估值品種,這本來就是保險資金最喜歡的類型。可以說,保險資金的類似舉牌行為,并非盲目的非理性投資,相反,其對價值投資具有一定的引導意義。

　　當然,要客觀全面地看待保險資金舉牌,就不能漠視其隱藏的風險,更不能讓保險資金成為股市的“短線客”。

　　一方面,要防止少數保險公司激進投資所帶來的流動性和期限錯配等潛在風險。保險資金具有長期負債經營風險,因此其投資必須遵循安全性、流動性、收益性原則。項俊波此前警示的保險業應該防范的五大類風險中,有三項與資本市場有關,包括股票市場的系統性波動風險、金融業交叉感染風險以及資產負債匹配風險等。另一方面,此前不久,恒大人壽在股票投資中的“快進快出”行為,就引發各方熱議。對此,保監會已明確表態,不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票,并指出恒大人壽應深刻反省短期炒作股票對保險行業及保險資金運用帶來的負面影響。

　　總之,保險資金舉牌上市公司,已經成為我國股票市場上的一道“風景”。中小投資者在“賞景”之際,需客觀冷靜,既不必錯失,也不能迷失。