原標題：自曝22億財務造假!瑞幸咖啡1小時6度“跌崩” 市值蒸發超7成

　　瑞幸咖啡的故事，似乎終于到講不下去的時候了。

　　北京時間4月2日晚間，瑞幸咖啡在公告中自曝，該公司COO劉健涉嫌偽造22億元人民幣銷售額。突如其來的丑聞，使瑞幸咖啡股價在盤前一度大跌超過85%并觸發熔斷。

　　截至北京時間23:50，瑞幸咖啡盤中第六度暫停交易，目前跌72.94%，股價報7.09美元，市值蒸發約48億美元(約人民幣340.5億元)。

　　值得一提的是，星巴克盤中大漲近10%，隨后漲幅回落，截至北京時間11點50分，股價報64.71美元，漲3.34%。

　　瑞幸咖啡董事會已成立特別委員會，專門負責內部調查在2019年年度財報審計期間提請董事會注意的一些問題，目前該調查仍處于初步階段。

　　特別委員會由三名獨立董事Mr. Sean Shao、Mr.Tianruo Pu、Mr.Wai Yuen Chong組成，由Mr.Sean Shao擔任主席，Mr.Tianruo Pu 和 Mr.Wai Yuen Chong則是3月27日瑞幸咖啡剛剛任命的獨立董事。特別委員會已就內部調查保留了獨立法律顧問和法務會計師，Kirkland&Ellis將在FTI Consulting的協助下擔任獨立的法務會計專家。

　　內部調查初步階段確定的信息表明，瑞幸咖啡首席運營官(COO)兼董事劉健以及幾名下屬從事了捏造交易等不當行為，從2019年2季度到4季度期間，涉及偽造銷售總金額約為22億元人民幣，期間某些成本和費用也因此大幅膨脹。

　　特別委員會表示，上述數字尚未經過獨立驗證，可能會隨著內部調查的進行而改變。瑞幸咖啡正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響，并提醒投資者不應再依賴瑞幸咖啡之前的財務報表和收益發布。

　　此外，特別委員會還建議采取某些臨時補救措施，包括暫停劉健和與不當行為有牽連的雇員的職務，暫停和終止合同，并與被查明的偽造交易的有關各方進行交易。審計委員會接受并執行了這些建議。

　　瑞幸咖啡表示，將采取一切適當的行動，包括法律行動，讓行為不當的個人為自己的行為負責。瑞幸咖啡還將在適當的時候發布更多關于內部調查的信息，并致力于采取適當的措施來改善內部控制。

　　曾反駁渾水做空報告

　　事實上，早在今年1月31日，渾水公司就曾宣布收到一份做空報告，直指瑞幸咖啡涉及造假。彼時渾水公司認為內容屬實，并在社交媒體上公開報告，宣布做空瑞幸咖啡。瑞幸咖啡股價也因此一度下跌20%以上。

　　該報告認為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的凈售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過夸大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實。

　　然而瑞幸咖啡卻在2月3日發布公告，稱該報告包含誤導性和虛假信息，堅決否認報告中的所有指控。瑞幸咖啡還認為，這一報告惡意攻擊了其管理團隊、股東和業務合作伙伴，對公司業務模式和運營環境存在根本誤解。

　　然而如今泡沫破裂，裸泳的瑞幸咖啡終于暴露在了大眾視野中。

　　其實，瑞幸咖啡的“燒錢”模式在業內始終爭議頗多。2019年8月，基石資本董事長張維曾一針見血地點出，瑞幸咖啡本質上是一個傳統的咖啡/飲料企業，能否成功的關鍵在于其運營咖啡店的傳統能力，期待瑞幸咖啡早日證明自己運營能力，屆時才能判斷它的真正價值。

　　“無論瑞幸咖啡的模式最后能否成功，都不適合采用燒錢的方式去擴張，精細化運作的效果會更好。”東興證券計算機行業分析師此前也提到，瑞幸咖啡的商業模式并不存在突破某個臨界點，就可以戰勝競爭對手，建立長期的護城河，因此其燒錢帶來的長期價值并不大。

　　然而在此之前，包括安信證券、國盛證券、中泰證券、天風證券在內的多位分析師，仍在為瑞幸搖旗吶喊。所幸，互聯網是有記憶的，不知道那些曾經給予瑞幸咖啡買入評級的分析師，此刻作何感想?

　　海內外或同遭法律追責

　　與此同時，針對此前渾水報告帶來的瑞幸咖啡股價暴跌，美國多家律師事務所發布聲明，提醒投資者有關瑞幸咖啡的集體訴訟即將到達最后提交期限。

　　來自Globe Newswire的消息顯示，包括Pomerantz LLP、Bragar Eagel & Squire、

　　The Rosen Law Firm PA等在內，多家美國法律事務所均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，應當在4月13日之前完成訴訟提交。

　　據悉，已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。該項集體訴訟已于2月13日在紐約南區地方法院立案。

　　截至2019年年底，共有158家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數達4.6億股，股比達23.93%。而在2019年3季度末，僅有94家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數也僅為3億股。這意味著，僅2019年四季度，就有64家機構新進入場，如今被埋在了坑底。

　　而從機構持股明細來看，截至2019年年底，12家機構持有超過千萬股瑞幸咖啡股票，其中既有美國銀行、瑞銀這樣的國際知名投行，也不乏Capital Research Global Investors(全球資本研究投資者基金)、LONE PINE CAPITAL LLC(孤松資本)這樣的著名對沖基金。

　　值得注意的是，最新修訂的《證券法》新增規定：“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理并追究法律責任。”

　　這意味著，即便瑞幸咖啡遠赴美國上市，但亦有可能在國內遭遇法律追責。

　　此外，瑞幸咖啡還在今年1月通過瑞信、摩根士丹利、中金公司、海通國際證券、KeyBanc Capital Markets和Needham發行900萬美國存托股票(ADS)，其中股東發售480萬股。

　　彼時，瑞幸咖啡表示，計劃將發行所得凈款項用于包括網絡擴展、資本支出和研究等一般公司用途，并承諾不會從股東出售ADS中獲得任何收入。如今這一行為是否涉及欺詐發行，尚需打上一個問號。

　　(文章來源：券商中國)

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