從卓越到衰敗

　　作為經濟學家，當我看到沃澤爾家族在經濟不景氣時受挫并不感到意外。幾乎所有卓越的企業家都會遭遇這種命運，除非他們能掌握本書談及的財富秘密。

　　當我看到電路城開始試圖模仿百思買時也不覺得意外一一這種應對方式是完全正確的，雖然有點老套。但電路城的破產還是讓我非常意外。這家公司的規模幾乎足以確保其盈利能力。該公司歷經30年之久打造出的品牌也是一樣(如果算上Wards的遺產，該公司品牌的歷史就更長了)。電路城

　　也許賺不到太高的利潤一一比如，只有1%或2%的“經濟”利潤。但微利與破產之間還是存在巨大差異的。一家處于 電路城這種地位的公司要陷入破產除非犯下大錯。

　　由于電路城的破產令人意外，因此，我們可以從商業書籍中找到一些有關其破產原因的重要解釋。公司由卓越陷入平庸是不可避免的，但一敗徐地卻并非不可避免。電路城擁有-群頭腦聰明、干勁十足、富有能力的員工，這些人只有犯下一些相當重大的錯誤，該公司才有可能滑入破產深淵。

　　吉姆柯林斯2009年適時地撰寫了一本后續書籍《再造卓越》該書將破產歸咎于與企業文化相關的問題一-狂妄自大、 無序擴張、否認風險。在電路城破產前(斯庫諾弗被解雇之后)擔任首席執行官的詹姆斯馬庫姆認為，所謂電路城服務質量差和經常缺貨的傳聞損害了該公司至關重要的品牌價值。

　　艾倫.沃澤爾在他的《從優秀到卓越到隕落》一一書中詳細記述了自2公司從興起到衰落的過程，他找出了公司的許多問題，包括管理不善、時運不佳以及戰略錯誤。在紀錄片《雙城記:電路城的故事>中接受采訪的前.員工則將失敗歸咎于家電銷售停滯不前這種戰略.上的失誤以及財務管理.上的錯誤等一一其 中最突出的是該公司選擇的股票回購時機極其不妥。

　　各種因素無疑都扮演著一定角 色，但沃澤爾指出的其中-項原因似乎特別關鍵。20世紀80年代，該公司正處于擴張最迅速的時期，當時沃澤爾開店時訂立的是長期(20年) 租約，因為20年期租約在資產負債表上不會記為負債(是由會計監管方面的技術細則決定的)。

　　一開始， 電路城幾乎不面臨什么直接競爭，因此這種做法沒什么問題。但后來出現了一批競爭對手， 這些對手把店鋪開在位置略好一些的地方(通常是因為一一個區域的人流在電路城開店后發生了變化)，這樣一來，電路城就必須采取應對措施，要么搬遷，要么關閉老店、設立新店或升級店鋪。

　　可惜，電路城無法擺脫長期租約的限制。如果要進行必要的調整，肯定會產生巨額支出。21世紀伊始，當該公司開始走下坡路時，管理層便不得不面對這個問題了，他們甚至多次制定出還算合理的解決方案，但高昂的成本總令他們望而卻步(有-項方案是搬遷200家店，并對另外400家店進行整修，成本高達21億美元)。

　　而當該公司業績下滑到管理層終于決定放手一搏時，卻已經為時過晚。投資者(以及潛在買家)已對該公司失去了信心一一和20世紀70年代不同，如今這家公司已經遇到了一-批冷酷無情、饑腸轆轆的競爭對手。電路城在這個時候已經一錢不值了， 唯有清倉甩賣這一條路可走。

　　歸根結底，問題并不在于艾倫.沃澤爾的領導能力不夠出類拔萃，也不在于電路城的管理團隊天資不夠優異。真正的問題在于，世界上有太多出類拔萃的領導者:和才華橫溢的人。

　　更糟糕的是，在商界，即使是天資稍遜的人也一樣能與最優秀者一決高下， 只要能理解并模仿他們的所作所為就可以了。百思買是否具有與電路城媲美的出色企業文化和管理水平?百思買是家“卓越”的公司嗎?不一定。但該公司已經足以搞定一切了。

　　如果電路城想要保持領先于百思買(以及其他照搬其策略的競爭對手)的地位，就需要每年都推出新的、引領市場的戰略或做出創新-一而且舊策略一 旦被競爭對手模仿，就必須立即推陳出新，或者采取一些旁人無法模仿的、非同尋常的策略。

　　大多數富豪可能都自視為天才，認為自己的財富來自這種經久不衰的優勢。我對此持懷疑態度，但我們不妨暫時接受這種說法。假設你是天才，甚至能組建一支 世界上最出色的天才團隊，和他們一起創業。這樣一來你就能擊敗所有對手 ，能擺脫無情的競爭邏輯了嗎?

　　在這方面，最大膽的實驗也許是由對沖基金LTCI展開的。LTCM為投資者帶來幾乎無與倫比的投資業績，而且擁有一-支由世界頂級金融市場經濟專家組成的團隊。

　　他們并不掌握任何財富的秘密，至少據我所知是這樣。不過，在大多數人心目中，對神基金應該都是賺大錢的有效工具。此外，這家對沖基金很可能是世界歷史上規模最大的初創公司。

　　鑒于此，人們可能會對其抱有一些美妙的期望:數十億美元的財富、法拉利、豪宅、《星際迷航》中“進取”號飛船的一比一復制版，其中還有一個船員“九之七”模樣的充氣娃娃(這些人畢竟是數學天才)。剛開始時，- 切似乎順風順水。