2008年是糟糕的，它給所有敢于持倉者"攔腰一刀"；2009年是精彩的，股市、樓市、黃金、期貨、甚至澳元和一些理財產品，它們讓所有敢于持倉者賺得盆滿缽滿。

    投資大師韋特的名言是，市場不可測。然而，預測卻是所有投資者難以克制的固執偏好---歲末年初之際，我們眼中的2010年到底是個什么樣子？它會如2009年一樣精彩嗎？

    滬指能否攻克4000點？2010的上證指數究竟表現如何，是歲末年初的最大問號。因為A股市場向來愛和大家開玩笑---2007年底市場上一片"看八千、望一萬"的叫好聲中，受美國次貸危機引發的全球金融危機影響，上證指數從6124點的峰頂滑落至1664點的谷底；而在2008年的11月份，股市卻又和大家開了個玩笑，從1664點起漲，2009年年中最高上漲至3478點，漲幅超過100%，使得先前"珍愛生命、遠離股市"的口號成為笑柄。

    業內人士普遍預計，在經濟向好和企業盈利改善的推動下，A股市場有望在明年中達到4000點的高度。

    然而，樂觀之中并非沒有隱憂。在推動今年股市上漲最主要的資金面上，A股市場將至少存在以下三方面的考驗。第一、今年前所未有的寬松貨幣環境將難以為繼。2009年上半年新增人民幣貸款總量為7.4萬億元，截至三季度末為8.9萬億元，預計全年超過10萬億元，遠超去年末計劃規模5萬億元。在12月份的中央經濟工作會議后，信貸結構調整將成為明年宏觀經濟調控的重頭戲。據各家商業銀行人士的預測，2010年新增信貸將不超過7.5萬億元，且業內預計伴有兩次升息過程。第二、市場擴容節奏可能加快，這種趨勢在年末已有顯現。截至12月初，累計有66家公司IPO批而未發，融資超過346億元，同時54家上市公司的再融資批而未發，需要增發配股數量達204.86億元。此外，明年下半年國際版極有可能在上證交易所登陸，也可能成為資金面的另一大壓力。第三、人民幣升值預期為3%~5%，但外匯管理局對于境外資本的嚴密監控，使得這一因素的推動作用未必比得上2007年。

    "目前市場看好聲一片，機構普遍預期2010年A股市場將達到4000點。"摩根大通中國投行副主席龔方雄指出，"我沒有那么樂觀，仍然維持明年股指會上漲到3600點的判斷。中國股市整體沒有泡沫，目前，A股2010年整體動態市盈率只有20倍，低于過去20年中國股市的平均市盈率(25倍)，但是明年大盤能否沖到4000點以上，還不好判斷。"

    "權重股的春天"？

    2009年，上證指數從1664點反彈至3478點，但多數中小盤個股股價已經超過6000點時的水平，短期上漲幅度過大。于是，在攻克3478點短期高點的過程中，大盤藍籌股始終承擔著投資者"領頭羊"的期望。甚至有人預言，明年將是"權重股的春天"。

    那么，"二八現象"間的風格切換是否能最終完成呢？摩根大通董事總經理、中國證券和大宗商品主席李晶此前在接受記者采訪時指出，展望2010年，銀行類(尤其是大銀行股)、資源類股票，如煤炭行業及擁有礦產資源的上市公司的表現值得期待。"貸款機構調整及不良貸款下降將改善銀行利潤。"在對銀行業的分析中，李晶指出，"首先，隨著經濟復蘇穩步發展，企業盈利和現金流不斷改善，新生不良貸款逐漸降低；其次，加息預期提升行業估值。"李晶看好大盤藍籌股的另外一個原因在于，目前部分大市值上市公司的A/H股比價已經接近歷史低點。

    但并非所有人都信任這樣的估值對比，其原因在于：國際成熟市場中均以三四十只權重股的市盈率水平來代表整個股市的估值水平，而不統計所有股票的平均市盈率，以權重股市盈率之低來掩蓋中小盤股市盈率之高，唯有平均主義傳統的中國股市歷來以所有股票的平均市盈率來估值，并認為權重股市盈率與中小盤股盈率一概平等。這樣看來，權重股是否有巨大的上漲空間呢？

    樓市泡沫破滅?國家統計局數據顯示，11月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.7%，創年內最高紀錄，漲幅比10月擴大1.8個百分點；環比上漲1.2%，漲幅比10月擴大0.5個百分點。從商品房銷售情況看，1-11月，全國商品房銷售面積75203萬平方米，同比增長53.0%；商品房銷售額35987億元，同比增長86.8%。

    高房價下的樓市調控"組合拳"再次襲來---12月9日，國務院常務會議公布個人住房轉讓營業稅由兩年恢復至5年；14日，國務院再出臺四項措施，包括增加商品房的有效供給，適當增加中低價位、中小戶型商品房供應，大規模推進保障房安居工程建設等。

    政策從來不會失效，而失效的只是糟糕的執行。"國四條"等系列房地產調控政策是否有效，關鍵在于政策執行的效果和決心。所謂"效果"，亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健指出，中國已經出臺了不少促進房地產市場發展的措施，目前最急需做的事情是如何讓政策得到有效落實，很重要的一點就是要理順中央與地方政府財政之間的關系。

    銀河證券首席經濟學家左小蕾更是表示，一些地方政府和銀行對國家政策的不執行是房價過高的主要原因。所謂"決心"，在房地產市場上的附著利益，越來越厚實，越來越重大，無論"抑制"還是"遏制"房價過快上漲，首先在政策制定上就難免投鼠忌器。因為過快上漲固然為政策制定者所不愿意看到，但急劇下降卻是更不愿意被看到的，這種"良苦用心"傳遞到利益相關方那里，非但沒有換來應有的理解和遵從，相反卻作為一種被窺破的暗示，始終助推房價火箭式飛漲。戳破樓市泡沫，你有決心嗎？

    黃金再演"瘋牛狂飆"？近期，孟買黃金協會估計，由于黃金價格創下新高，世界最大黃金需求國印度12月黃金進口量約為30噸，較11月的32噸有所下降。這一糟糕的消息伴隨著近期金價100美元左右的暴跌，引發了人們對于黃金價格的一場擔憂。