張欣表示，4月份房貸新政出臺(指二套房貸首付率調升、貸款利率訂出下限等一系列緊縮政策)后，SOHO內部原本10%的商用房地產增長率，隨即下滑至5%；多數房地產市場出現50%甚至到80%的交易量下滑，前景極不樂觀。

    張欣指出，對比2008年經濟危機剛剛開始時，房地產市場遭遇嚴重打擊，年交易量下滑至2.4萬億人民幣；政府很快出臺了4萬億經濟刺激方案，到了2009年底，房地產市場交易量增長至4.4萬億元。張欣認為，2009年房地產市場的最后結果，恰恰相當于經濟刺激方案的總量，包括SOHO中國在內的房地產公司銷量都重返高點，SOHO中國甚至創下歷史新高，賺了33億元人民幣。

    “這簡直是創紀錄了！”張欣說，房價快速增長時，土地招拍價格越掛越高，僅僅是土地價格，北京五環以外的土地就拍出每平米2萬元的價格；如果要造房子，至少要賣到每平米4萬元水準，才能維持僅僅10%的凈利潤率。張欣形容，投資客突然在拍價最高的時刻銷聲匿跡，“這種情況非常可怕。”

    事實上，許多商業用地、公寓處于空置狀態，張欣表示，2009年房地產景氣大好，但無論在上海浦東或是北京CBD區域，商業地產的空置率都在30%到40%之間，其實是典型的泡沫癥狀。擁有房產者如果能順利出租，目前的損傷程度較小，然而據她觀察，現在房地產景氣直線下滑，連租賃出去的機會都很罕見。

    張欣認為，在前一波房產泡沫中，大量的國有企業站在拍賣方，然而這類土地供應屬于不可持續的一類，4月份房貸新政出臺后，市場反應迅速，土地銷量完全消失，使得開發商目前處在崩潰邊緣。

    另一方面，由于地方政府負債累累，先前的還債方式是把公有土地重新選址，用拍賣舊址所得來償還債務。一旦土地價格下降，賣地變現所得不如過去豐厚，地方政府于是開始對不特別貴的土地征稅，使開發商面臨的政策壓力加大。

    張欣指出，經過一輪市場景氣，開發商手上資金量比較充足，目前還不到2007、2008年那樣的絕望情緒，因此不會急著把房地產市場價格降下來，然而“到底能堅持多久，就不是很清楚了。”張欣說。